一份份靓丽的年报，让投资者得到了不错的心理安慰，但是有些上市公司已经多年没有分
红记录，还有一些上市公司虽然分红许多，但是又习惯于圈钱。
在熊市的下跌趋势中，坚持纪律比赚钱更重要……
派现和募资比，是一个比较有趣的数据。在万点公开的数据统计中，我们能看到这个比值
的排名情况。
经过记者整理，发现该数值排名靠后，竟然包括了许多号称业绩最优的上市公司。同时，
这部分公司，往往又是股价最高的公司。
派现和募资比，排名比较靠后的上市公司中，竟然包括中国船舶。
根据上交所数据显示，中国船舶，这只中国A股曾经的第一高价股。在其上市后的10年之中
，总共分红派现3次，送股一次。但是该股却有三次募资经历，总共募集资金125.74亿元。
若说中国船舶根毛不拔，这不确切。但是募集125.74亿元和十分有限的派现一比，中国船
舶的派现和募资比，只排在1548家A股股票中的第1319位。
中国船舶2007年全年实现净利润29.18亿元(基本每股收益5.53元)，比上年增长990.65�在
这样的大好业绩和高股价面前，中国船舶2007年的分配方案为10派10元。虽然十派十的方
案，相对于一般股票相比，已经算比较丰厚的方案了。但是从4月3日132元的收盘价格相比
，这样的分红情况，又算不得什么。相当于一只13.2元的股票，每股分红1毛钱而已。
中国船舶所折射出来的问题就是有关股民投入和产出的关系。
经济学家皮海洲认为，A股分红情况不佳，对股价有负面效应。比如先前的中国银行，就是
一个明例。中国银行3月4日股价收盘时5.15元，市盈率23.3倍。中国银行上市以来总计向A
股流通股东派现1次共1.73亿元；募资只有1次，共200亿元。
但是在概念炒作的背景下，中国船舶居于高价股位置，而中国银行则处于低价股的行列。
有分析师认为，股市的融资功能确实与投入存在比例的问题。
事实上，像中国船舶这样业绩优良，但是派现募资比居于后排的上市公司，确实不少。诸
如大部分的券商股，浦发银行这样的银行股，中国重汽这样的“中字军”，海螺水泥这样的超
级庄股，等等，大多榜上有名。
其中近期比较热点的公司是浦发银行。目前浦发银行上市以来总计向A股流通股东派现7次
共7.12亿元；募资3次共125.35亿元。但是这并不包括其已经通过股东大会通过，却尚未实
施的“融资计划”。
由于浦发银行2007年年报拟每10股送3股派1.6元，导致了增发规模低于市场预期。国金证
券预计，公司实施定向增发会在实施送股之后，送股之后公司的股价会被自动除权，公司
的发行价格也将随之降低，因此浦发银行的增发规模将远低于市场先前400亿元的预期。
西南证券研究员赵君也认为，资本金略显紧张是限制其发展的重要因素。浦发银行发展迅
速，2007年总资产9150亿元，总负债8867亿元，所有者权益283亿元；较2006年分别增长
33�33�14�浦发银行2007年12月发行次级债60亿元，全部计入附属资本，乐观估计
资本充足率在2008年三季度前能够继续满足监管要求；但在2008年四季度，银行将再次面
临资本不足的压力。
事实上，金融企业的再融资已经成为最近的潮流，尤其在中国平安和浦发银行的方案得到
股东大会投票通过之后，据信其他金融机构也有传闻说，可能会推出相应的融资计划。
中国重汽[000951]
中国重汽上市以来从未向A股股东派现，因此更无派现募资比数值；募资2次共8.88亿元。
其中1999年9月发行9000万股，发行价3.76元，2006年10月向大股东增发6866万股，发行价8.01元。
苏宁环球[000718]
苏宁环球上市以来总计向A股流通股东派现1次共0.15亿元；募资3次共10.34亿元。
其中，募资情况为1997年3月，发行6000万股，发行价6.45元。2007年4月，向大股东、机构投资者增发9124.9627万股，发行价4.51元。
共分红3次，配股1次。包括，2001年7月每10股派现金0.8元(扣税后0.64元)，1998年6月每10股送1股转增2股，1997年7月，每10股送2股。
东北证券[000686]
东北证券上市以来总计向A股流通股东派现2次共0.08亿元；募资4次共26.46亿元。
其中，募资情况为1996年12月发行1400万股，发行价6.38元，2007年8月向机构投资者增发2.4757804亿股，发行价9.29元。
共分红5次，最近两次为2002年和2007年，2007年8月每10股转增8股，2002年8月配股1次，每10股转增1股派现金0.5元(扣税后0.4元)。
配股2次，2000年12月每10股配3股，配股价10元。1998年8月每10股配1.7751股，配股价7.5元。
海通证券[600837]
海通证券上市以来总计向A股流通股东派现4次共0.4亿元；募资3次共436.36亿元。
其中，募资情况1993�